2024 год для экономики Узбекистана ознаменовался уверенным ростом, подкрепленным как внутренними реформами, так и внешними факторами. По оценкам Всемирного банка, валовый внутренний продукт (ВВП) страны увеличился на 6%, что сопоставимо с оценкой правительства в 6,5%. Этот показатель выгодно выделяет Узбекистан на фоне замедления темпов роста в регионе Европы и Центральной Азии, где средний показатель составил 3,2%.

Основные статистические сведения и показатели

• Рост ВВП: 6% (оценка Всемирного банка), 6,5% (оценка правительства Узбекистана).
• Инфляция: 9,8% (превысила прогноз ЦБ в 8-9% и 9,5%).
• Дефицит торгового баланса: 12,037 млрд долларов США (сократился на 12% по сравнению с 2023 годом).
• Экспорт: 26,9 млрд долларов США (+8,4%).
  • Золото: 8,15 млрд долларов США (за 11 месяцев, +230% к аналогичному периоду 2023 года), 27,8% от общего объема экспорта.
  • Услуги: 26,7% от общего объема экспорта.
• Импорт: 39 млрд долларов США (+0,8%).
  • Машины и оборудование: 34,6% от общего объема импорта.
• Денежные переводы: 14,8 млрд долларов США (+29,8%).
• Официальные резервные активы: 41,18 млрд долларов США (+6,62 млрд долларов за год).
  • Золотой запас (стоимость): 32,04 млрд долларов США (+7,4 млрд долларов за год).
  • Золотой запас (объем): 12,3 млн тройских унций (382,5 тонны), +0,4 млн тройских унций за год.
  • Резервы в иностранной валюте: 8,6 млрд долларов США (-771,8 млн долларов за год).
• Доля сектора услуг в ВВП: 43,9%.
• Доля промышленности в ВВП: 23,5%.
• Доля сельского хозяйства в ВВП: 20,6%.
• Доля строительства в ВВП: 7,1%.

Внешнеторговый оборот

Внешняя торговля Узбекистана в 2024 году демонстрировала активную динамику. Общий внешнеторговый оборот достиг 65,9 млрд долларов США, увеличившись на 3,8%. При этом экспорт вырос на 8,4% до 26,9 млрд долларов, а импорт – на 0,8% до 39 млрд долларов.

Основными внешнеторговыми партнерами Узбекистана в 2024 году стали:

• Китай: 18,9% от общего товарооборота – традиционно является крупнейшим торговым партнером Узбекистана, поставляя машины, оборудование и другие промышленные товары.
• Россия: 17,6% – остается важным рынком сбыта для узбекской продукции и крупным поставщиком энергоресурсов, а также некоторых видов машин и оборудования.
• Казахстан: 6,5% – c Казахстаном Узбекистан активно торгует в рамках регионального сотрудничества, обмениваясь широким спектром товаров.
• Турция: 4,5% – является значимым партнером в сфере торговли текстилем, строительными материалами и продовольствием.
• Южная Корея: 3% – поставляет в Узбекистан высокотехнологичное оборудование и автомобили.

На долю этих пяти стран приходится 50,5% внешнеторгового оборота Узбекистана. Соответственно, на остальные страны приходится 49,5% внешнеторгового оборота. Это говорит о достаточно широкой географии внешней торговли Узбекистана, хотя и с выраженным акцентом на нескольких ключевых партнерах. В числе прочих важных партнеров можно выделить страны ЕС, Афганистан, Кыргызстан, Таджикистан и другие.

Структура экспорта и импорта:

Экспорт Узбекистана, к сожалению, все еще носит выраженный сырьевой характер. Локомотивом экспортных поставок остается золото, на долю которого пришлось 27,8% всего экспорта, или 8,15 млрд долларов США за 11 месяцев 2024 года, что в 2,3 раза больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Без учета золота:

• Экспорт Узбекистана сократился бы до 19,4218 млрд долларов США.
• Дефицит торгового баланса увеличился бы до 19,5782 млрд долларов США. Это на 62,66% больше текущего дефицита (12,037 млрд долларов США).

На втором месте по объёму в экспорте находятся услуги (26,7%), что может указывать на растущую роль туризма и транспортных услуг. Промышленные товары составили 15,6%, а продовольственные товары – 8,1% экспортных поставок.

В структуре импорта преобладают машины и оборудование (34,6%), что свидетельствует о продолжающейся модернизации промышленности и зависимости от зарубежных технологий. Промышленные товары занимают 15,5% импорта, химическая продукция – 12%, продовольственные товары – 9,5%, а услуги – 9,6%.

Финансовая “подушка” и денежные переводы

Официальные резервные активы Узбекистана на 1 января 2025 года достигли 41,18 млрд долларов, увеличившись за год на 6,62 млрд долларов. Рост резервов произошел главным образом за счет увеличения стоимости золотого запаса на фоне роста мировых цен на этот драгоценный металл. При этом наблюдалось некоторое снижение резервов в иностранной валюте (на 771,8 млн долларов), что может быть связано с интервенциями Центрального банка для поддержания стабильного курса национальной валюты – сума.

Важным источником валютных поступлений в страну остаются денежные переводы трудовых мигрантов. В 2024 году их объем достиг 14,8 млрд долларов, увеличившись почти на 30%. Объем денежных переодов сопоставим с объемом экспорта без учета золота (19,42 млрд долларов США). Этот фактор продолжает оказывать существенное влияние на доходы населения и стимулирует внутренний потребительский спрос. Наблюдается постепенная диверсификация географии переводов: при сохранении лидерства России (77% или 11,5 млрд долларов), растут доли переводов из США (+35%), Великобритании (+83%), Южной Кореи (+56%) и стран ЕС (+32%).

Инфляция и тарифная политика

Инфляция по итогам 2024 года составила 9,8%, превысив первоначальный прогноз Центрального банка (8-9%). Основным драйвером роста цен стали услуги, подорожавшие за год на 26,7%, в первую очередь, за счет значительного увеличения тарифов на коммунальные услуги: газ подорожал в 2,3 раза, электроэнергия – почти в 1,7 раза, вывоз мусора – на 54,7%, отопление – на 36%, горячая вода – на 32,1%.

В апреле 2025 года ожидается очередной этап повышения тарифов на газ и электроэнергию, который, по оценкам ЦБ, добавит к инфляции еще 1,8-1,9 процентных пункта. Тем не менее, регулятор прогнозирует снижение инфляции до 7-8% по итогам 2025 года, связывая свои ожидания с исчерпанием первичных эффектов прошлогоднего повышения тарифов. Правительство Узбекистана продолжает субсидировать цены на энергоресурсы, планируя выделить на эти цели 12,3 трлн сумов в 2025 году, и пока не намерено отказываться от этой практики до 2028 года.

Сектор услуг: потенциал и барьеры

Всемирный банк в своем отчете отметил значительный, но пока не до конца реализованный потенциал сектора услуг в Узбекистане. На его долю приходится 43,9% ВВП и более половины всех рабочих мест. Однако структурная трансформация экономики замедлилась, а производительность труда в сегменте низкоквалифицированных услуг (розничная торговля, гостиничный бизнес, транспорт) остается низкой.

Основными барьерами для развития сектора услуг, по мнению экспертов ВБ, являются: ограниченная связанность с внешними рынками из-за недостаточного развития физической и цифровой инфраструктуры; слабая конкурентоспособность местных фирм, обусловленная регуляторными ограничениями и доминированием госпредприятий в ряде отраслей; а также дефицит квалифицированных кадров, связанный с ограниченным доступом к высшему образованию и низким уровнем ИКТ-навыков у населения.

Проблемы и риски:

Экономика Узбекистана сталкивается с рядом серьезных вызовов, которые необходимо учитывать при планировании дальнейшего развития:

• Значительный дефицит торгового баланса: Импорт значительно превышает экспорт (на 12,037 млрд долларов в 2024 году), что ведет к оттоку валюты из страны и создает давление на курс национальной валюты – сума. Сокращение этого дефицита является одной из первостепенных задач.
• “Золотая игла”: Экономика Узбекистана в значительной степени зависит от экспорта золота, на долю которого приходится 27,8% всего экспорта. Это делает страну уязвимой к колебаниям мировых цен на этот драгоценный металл. Падение цен на золото может привести к резкому сокращению экспортных поступлений, ухудшению торгового баланса и девальвации национальной валюты. Этот феномен можно сравнить с “нефтяной иглой” в других странах, экспортирующих сырье, и он несет в себе схожие риски, связанные с волатильностью сырьевых рынков.
• “Игла” денежных переводов: Экономика Узбекистана также сильно зависит от денежных переводов трудовых мигрантов, объем которых в 2024 году достиг 14,8 млрд долларов. Это значительный источник валютных поступлений, но он сопряжен с рисками. Экономические проблемы в странах, где работают узбекские мигранты (в первую очередь, в России), ужесточение миграционной политики или геополитические потрясения могут привести к резкому сокращению объема переводов. Это, в свою очередь, негативно скажется на доходах населения, потребительском спросе и курсе сума. Кроме того, массовая трудовая миграция ведет к “утечке мозгов” и дефициту квалифицированных кадров внутри страны.
• Сырьевая направленность экспорта: Помимо золота, значительную долю в экспорте занимают услуги (26,7%), что, вероятно, в значительной степени представлено транспортными услугами и туризмом. Такая структура экспорта говорит о недостаточной диверсификации и зависимости от внешнего спроса и конъюнктуры на сырьевых рынках.
• Риск “Голландской болезни”: Значительный приток иностранной валюты от экспорта золота и денежных переводов может привести к укреплению курса сума, что, в свою очередь, снизит конкурентоспособность отечественных производителей (как на экспортных рынках, так и на внутреннем рынке, стимулируя импорт). Этот феномен, известный как “голландская болезнь”, может затормозить развитие несырьевых отраслей экономики и усугубить зависимость от сырьевого экспорта.
• Технологическая зависимость: Высокая доля машин и оборудования в импорте (34,6%) указывает на сильную зависимость от импортных технологий и необходимость развития собственного производства средств производства.
• Энергетический дефицит: Узбекистан, обладая запасами природного газа, вынужден его импортировать, одновременно экспортируя собственный газ. Это свидетельствует о серьезных проблемах в энергетическом секторе, таких как падение добычи на истощенных месторождениях, неэффективность использования энергоресурсов, высокие потери при транспортировке и устаревшая инфраструктура. Этот дефицит сдерживает экономический рост и повышает уязвимость страны к внешним шокам.
• Высокая инфляция: Инфляция в 9,8% по итогам 2024 года, хоть и демонстрирует тенденцию к снижению, все еще остается высокой и превышает целевые показатели Центрального банка. Особенно тревожит значительный рост цен на услуги (+26,7% за год), вызванный, в первую очередь, повышением тарифов на коммунальные услуги. Высокая инфляция снижает покупательную способность населения и подрывает доверие к национальной валюте.
• Зависимость от внешних рынков: Экономика Узбекистана сильно зависит от экономической ситуации в России, Китае, Казахстане и Турции – своих основных торговых партнерах. Замедление темпов роста в этих странах, а также колебания валютных курсов, могут негативно сказаться на узбекском экспорте и экономическом росте. Особенно чувствительна экономика к ситуации в России, учитывая объемы денежных переводов и экспортных поставок.
• Недостаточное развитие сектора услуг: Несмотря на значительную долю в ВВП (43,9%), сектор услуг характеризуется низкой производительностью труда в сегменте низкоквалифицированных услуг (розничная торговля, гостиничный бизнес, транспорт) и недостаточным развитием глобальных инновационных услуг, таких как ИКТ, финансы, профессиональные услуги. Это сдерживает потенциал роста экономики и создания высокооплачиваемых рабочих мест.
• Барьеры для бизнеса в секторе услуг: Всемирный банк указывает на ряд барьеров, препятствующих развитию сектора услуг: ограниченная связанность с внешними рынками (недостаточно развитая физическая и цифровая инфраструктура, проблемы с логистикой), слабая конкурентоспособность (регуляторные ограничения, требования о локализации данных, доминирование госпредприятий), дефицит квалифицированных кадров (ограниченный доступ к высшему образованию, низкий уровень ИКТ-грамотности).
• Климатические риски: Узбекистан, как и весь регион Центральной Азии, подвержен негативному влиянию изменения климата, в частности, экстремальным погодным явлениям – засухам и наводнениям. Это создает серьезные риски для сельского хозяйства, водных ресурсов и экономики в целом.
• Рост военных расходов в регионе: Увеличение военных расходов в странах Европы и ЦА создает дополнительное давление на бюджеты и может негативно повлиять на инвестиционный климат и экономическое сотрудничество в регионе.
• Геополитическая нестабильность: Сохраняющаяся геополитическая напряженность в мире, в том числе санкционное противостояние, создает риски для внешней торговли и привлечения инвестиций.

Позитивные тенденции и достижения:

Несмотря на существующие проблемы, экономика Узбекистана демонстрирует ряд позитивных тенденций. Высокие темпы роста ВВП, рост экспорта, увеличение резервных активов, стабильные денежные переводы и развитие сектора услуг свидетельствуют о потенциале для дальнейшего развития. Правительство проводит реформы, направленные на либерализацию экономики, привлечение иностранных инвестиций и улучшение делового климата.

Перспективы:

Будущее экономики Узбекистана во многом будет зависеть от способности правительства диверсифицировать экономику, снизить зависимость от сырьевого экспорта и денежных переводов, развить сектор услуг, решить проблемы в энергетике и провести структурные реформы, направленные на повышение конкурентоспособности и улучшение инвестиционного климата. Важную роль в этом процессе будет играть интеграция в мировую экономику, в частности, вступление в ВТО, а также развитие регионального сотрудничества со странами Центральной Азии.

Общие выводы

Экономика Узбекистана в 2024 году продемонстрировала хорошие темпы роста, подкрепленные ростом экспорта (особенно золота), денежными переводами и развитием сектора услуг.

Однако сохраняется ряд серьезных проблем, таких как значительный дефицит торгового баланса, зависимость от экспорта сырья и денежных переводов, высокая инфляция и энергетический дефицит.

Для обеспечения устойчивого долгосрочного развития Узбекистану необходимо диверсифицировать экономику, развивать несырьевые сектора (особенно сектор услуг, в частности, глобальные инновационные услуги), привлекать инвестиции в технологии и инфраструктуру, повышать энергоэффективность, совершенствовать систему образования и готовить квалифицированные кадры, а также проводить последовательные экономические реформы, направленные на либерализацию и модернизацию экономики.

Успех реформ будет зависеть от политической воли руководства страны, эффективности государственного управления и способности адаптироваться к меняющимся внешним условиям.